错误的市场形势判断，标的企业技术实力不达预期，缺乏核心竞争力，应收账款高企，下游客户踩雷等等，都会将上市公司拖进泥潭深渊。

产线停产、库存处置、资产变卖，双杰电气涉足锂电隔膜领域以失败告终。

近期，双杰电气（300444）在年报问询函中回复称，公司设置了东皋膜资产处置小组，对其现有资产进行处置，处置方式包括但不限于整体转让、分拆出售、拆零变现等。

今年1月17日，双杰电气宣布东皋膜停产。随后，公司拟对东皋膜现有资产予以处置。

目前，双杰电气对东皋膜的老生产线已处置完毕，包含双面陶瓷隔膜及自制半成品交易238万元。完成隔膜原材料、库存商品处置约45.4万元。

相比于双杰电气对东皋膜计提的商誉减值，上述的资产处置无异于杯水车薪。

2019年，双杰电气对东皋膜的固定资产、在建工程等资产计提减值，计提减值后东皋膜亏损6.45亿元（公司持股比例为52.51%）。同时，公司对收购东皋膜计提减值约3.71亿元。

导致双杰电气2019年净利润亏损6.3亿元，相较于2018年1.9亿的净利润同比下降433%。

从外部原因看，近年来，锂电池隔膜行业竞争日趋激烈，产品价格下跌过快，导致东皋膜盈利能力大幅下降。

从内部原因看，客户要求不断提高，东皋膜技术改造结果不理想，综合开机调试成本和运行成本太高。连续亏损、经营困难，成为其产线停产、资产处置的直接导火索。

事实上，回顾双杰电气的涉锂历程，似乎并没有顺心过，涉锂“后遗症”也不断凸显。

为寻找新的战略增长引擎，2016及2017年，公司累计2.3亿元收购并增资东皋膜，获其42.97%的控股权，大力涉足新能源电池材料领域。

然而，在2017年，因二期项目扩产资金延迟到位，项目投产晚于预期，东皋膜亏损2860万元，双杰电气当期投资收益较上年同期减少1372万元，减幅达560%。

由于与东皋膜相关方对估值未能达成一致，2018年4月，双杰电气终止了对东皋膜剩余股权的收购。

但是，东皋膜的二期项目仍在持续投入建设，并且根据市场需求对生产线进行多项技术改造。

彼时，东皋膜在2018年还曾夸下海口，“今年（2018年）的销量预计要比去年提高10倍以上，生产电池隔膜达到1亿平方米以上，年产值预计将突破4亿元，税收约5000万元。”

至2018年末，双杰电气针对东皋膜的存货跌价损失、合并商誉减值损失，计提资产减值6509万元。

高工锂电认为，锂电产业是高投入、高技术门槛的新兴产业，跨界上市公司盲目进入、疯狂扩产本身存在很大风险。需要警惕的是，错误的市场形势判断，标的企业技术实力不达预期，缺乏核心竞争力，应收账款高企，下游客户踩雷等等，都会将上市公司拖进泥潭深渊。